La Inutilidad del Intervencionismo: Por qué $500 Millones no Detienen la Realidad

Por: Econ. José Gregorio Santeliz C

En lo que va de 2026, el Banco Central de Venezuela (BCV), en una acción coordinada con la banca nacional, ha inyectado al sistema un total de 500 millones de dólares (desglosados en dos intervenciones de $300 y $200 millones respectivamente). A pesar de esta masiva oferta de divisas, el tipo de cambio oficial continúa su tendencia alcista, evidenciando una vez más lo que la Escuela Austriaca de Economía ha sostenido por más de un siglo: el precio de la moneda no es un constructo administrativo, sino una relación de intercambio que refleja la utilidad marginal y la confianza de los agentes económicos.

*1. El Error del Valor Objetivo y la Reserva Divisa*

Desde la perspectiva de Carl Menger, el valor de un bien no reside en las "reservas" que lo respaldan o en el costo de su defensa, sino en la valoración subjetiva de los individuos. El BCV intenta actuar sobre la oferta de dólares, asumiendo que un aumento en la disponibilidad de divisas frenará la caída del bolívar.

Sin embargo, el problema no reside en la escasez de dólares, sino en la sobreoferta de bolívares y la alta preferencia temporal de los venezolanos. Cuando el Estado emite para financiar su déficit y luego "vende" dólares para drenar esa liquidez, solo está realizando un ejercicio circular que no ataca la causa raíz: la destrucción sistemática del poder adquisitivo del signo monetario nacional.

*2. El Teorema de la Regresión y el Cálculo Económico*

Como expuso Ludwig von Mises en su Teoría del Dinero y el Crédito, el dinero es un bien cuyo valor actual depende de su valor en el pasado inmediato. Si los agentes económicos perciben que el BCV seguirá emitiendo para cubrir sus desequilibrios, ninguna intervención —por cuantiosa que sea— logrará detener la huida hacia activos más seguros.

Las inyecciones de $300 y $200 millones son percibidas por el mercado como subsidios temporales. Los actores económicos, utilizando su *facultad de comprender* (parafraseando a Marco Aurelio), anticipan que estas divisas se agotarán, por lo que su demanda de dólares no disminuye; por el contrario, se acelera antes de que el precio "oficial" alcance al "real".

*3. La Distorsión de Precios Relativos*

Bajo la óptica de F.A. Hayek, el sistema de precios es un mecanismo de transmisión de información. Al intentar fijar el tipo de cambio mediante intervenciones, el BCV está emitiendo señales falsas.

* Malinversión: Los empresarios que basan sus costos en el dólar oficial subsidiado por estas intervenciones están operando bajo una ilusión contable.

* Brecha Cambiaria: Cuando el dólar oficial sube a pesar de la intervención, el mercado está gritando que el precio real es mucho más alto. La persistencia de esta subida indica que la demanda de saldos de efectivo en bolívares es prácticamente nula.

*4. Conclusión: Hacia la Libre Competencia de Monedas*

La solución no es una tercera intervención de $600 millones. La solución es la abrogación del curso forzoso. 

Si se permitiera que el mercado operara sin la coacción del BCV, el sistema se equilibraría de forma natural.

La situación actual del 2026 demuestra que el "laberinto" económico de Venezuela no tiene salida mientras se intente manipular el termómetro de los precios. El aumento del dólar oficial, a pesar de las inyecciones de liquidez en divisas, es la confirmación empírica de que el mercado no cree en el bolívar. Solo la disciplina fiscal absoluta y la libertad monetaria total podrán restaurar el orden espontáneo que la nación necesita.

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FUENTE: >>Econ. José Gregorio Santeliz C

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