El mercado mundial de hoy

Los mercados globales mostraron un desempeño dispar en medio de los informes de ganancias en curso y los acontecimientos geopolíticos. Índices estadounidenses como el S&P 500 y el Dow Jones cerraron la semana a la baja, lo que refleja la cautela sobre los resultados bancarios y las señales políticas del presidente Trump.​

Movimientos clave del mercado estadounidense

Los principales bancos reportaron resultados dispares en el cuarto trimestre: JPMorgan y Citigroup registraron caídas en sus ganancias y acciones,

mientras que Goldman Sachs y Morgan Stanley superaron las previsiones, impulsando sus acciones. El sector tecnológico se vio impulsado por los sólidos resultados de Taiwan Semiconductor, impulsados ​​por la IA, y elevó sus previsiones. Las empresas de pequeña capitalización superaron sus expectativas, con el Russell 2000 subiendo más del 7% en lo que va de año.​

Aspectos políticos y económicos destacados

Las propuestas del presidente Trump, que incluyen un límite del 10% en la tasa de interés de las tarjetas de crédito y aranceles del 25% a las importaciones vinculadas a Irán, afectaron el sector financiero y generaron inquietudes sobre la independencia de la Reserva Federal en medio de una investigación sobre el presidente Powell. Las solicitudes de subsidio por desempleo alcanzaron las 198.000, lo que impulsó la resiliencia económica, mientras que el petróleo cayó ante la distensión entre Estados Unidos e Irán y los rendimientos de los bonos subieron ligeramente.​

Contexto global

Los mercados internacionales reaccionaron a temas similares, con materias primas como el oro cayendo desde sus máximos y el dólar repuntando. La temporada de resultados financieros continúa impulsando la confianza, junto con el seguimiento de las señales de pausa de la Fed tras los recientes recortes de tasas.]​

¿Cómo afecta la volatilidad implícita de las opciones a los precios?

La volatilidad implícita representa la previsión del mercado sobre la probable fluctuación del precio de un valor, y sirve como un insumo clave en modelos de valoración de opciones como Black-Scholes. Una mayor volatilidad implícita aumenta las primas de las opciones de compra y venta, ya que indica mayores fluctuaciones esperadas en el precio, lo que incrementa el valor extrínseco (temporal) del contrato. Por el contrario, una menor volatilidad implícita reduce las primas, ya que implica menores fluctuaciones anticipadas y menor incertidumbre.​

Mecanismo de fijación de precios

Los precios de las opciones se componen del valor intrínseco (si lo hay) más el valor extrínseco, donde la volatilidad implícita determina principalmente este último. En la fórmula de Black-Scholes, la volatilidad ($\mathrm{<span\; dir="auto"\; style="vertical-align:\; inherit;"><span\; dir="auto"\; style="vertical-align:\; inherit;">\sigma </span></span>}$\sigma) escala directamente la prima: como$\mathrm{<span\; dir="auto"\; style="vertical-align:\; inherit;"><span\; dir="auto"\; style="vertical-align:\; inherit;">\sigma </span></span>}$\sigmaA medida que sube, también lo hace el precio, especialmente en el caso de las opciones at-the-money, más sensibles a los cambios de volatilidad (vega). Este efecto se mantiene independientemente de la dirección del activo subyacente, lo que convierte la volatilidad implícita en una medida del rango esperado, en lugar de un sesgo alcista o bajista.​

Efectos sobre compradores y vendedores

Los compradores de opciones se benefician del aumento de la volatilidad implícita, ya que infla el valor de su contrato incluso sin fluctuaciones en el precio del activo subyacente. Los vendedores (emisores) prefieren una volatilidad decreciente, que erosiona las primas mediante un "desplome de vega" y permite que la desintegración de theta genere ganancias. Por ejemplo, durante los anuncios de resultados, la volatilidad implícita se dispara, elevando las primas antes de, a menudo, contraerse después del evento.

Las acciones de NVIDIA ($NVDA) podrían experimentar un alza o baja significativa durante los próximos seis meses hasta julio de 2026, impulsadas por la dinámica de la demanda de IA, la competencia y los factores macroeconómicos.​

Caso del toro

El creciente gasto en infraestructura de IA por parte de hiperescaladores como Microsoft y Google sostiene el crecimiento de los ingresos del centro de datos, basándose en el reciente ingreso neto trimestral de NVIDIA de $77 mil millones durante nueve meses finalizados en octubre de 2025.​
Los avances en las GPU de Blackwell capturan una mayor participación de mercado en las cargas de trabajo de inferencia, mientras que las asociaciones automotrices amplían la diversificación, impulsando potencialmente los ingresos hacia los $170 mil millones para el año fiscal 2026.​
Los analistas proyectan un precio objetivo para finales de 2026 en torno a los 300 dólares, lo que implica ganancias de más del 60 % desde los niveles actuales cercanos a los 186 dólares, respaldados por efectos de red en el software CUDA.​

Caso del oso

El crecimiento del gasto de capital se desacelera a medida que los hiperescaladores optimizan los clústeres de IA existentes, lo que lleva a una moderación de los ingresos después de ganancias de tres dígitos, con riesgos amplificados por las restricciones a las exportaciones entre Estados Unidos y China que ya cuestan miles de millones en chips H20.[​
Se intensifica la competencia entre AMD, los chips personalizados de los hiperescaladores y Huawei, lo que erosiona el dominio del 90 % de NVIDIA en las GPU de inteligencia artificial en medio de una alta relación precio-beneficio del 46.​

Los aranceles y los obstáculos regulatorios aumentan los costos, lo que podría presionar los márgenes a pesar de los aumentos de precios, y algunos pronósticos advierten sobre un estancamiento o caídas a $ 38 a largo plazo en escenarios pesimistas.

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FUENTE: >>Eco Francisco Sanchez

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