Democratización del capital: El mercado de valores frente a la represión financiera

Econ. Jose Gregorio Santeliz C

La industria venezolana se encuentra hoy en una encrucijada existencial. Con un sistema bancario maniatado por un encaje legal asfixiante y una moneda que ha perdido su función de reserva, el financiamiento tradicional para el crecimiento de largo plazo es prácticamente inexistente. Ante este escenario de represión financiera, el mercado de valores no es solo una alternativa técnica; es la vía para desestatizar el crédito y democratizar el acceso al capital en Venezuela.

*El capital como ahorro real, no como deuda bancaria*

Desde la óptica de la Escuela Austriaca, especialmente siguiendo a Eugen von Böhm-Bawerk, el capital no es dinero impreso por un banco central, sino tiempo y ahorro acumulado. Para que una empresa en Carabobo o en cualquier región industrial del país pueda ampliar su capacidad, necesita procesos de producción más indirectos y tecnificados. Estos procesos requieren financiamiento de largo plazo, el cual solo puede provenir de ciudadanos dispuestos a posponer su consumo presente.

El mercado de valores permite que este intercambio ocurra de forma directa. Al emitir acciones o papeles comerciales, la empresa no está pidiendo un favor al burócrata de turno ni depende de la liquidez artificial del BCV; está acudiendo al ahorrador soberano. Es el triunfo de la cooperación voluntaria sobre la planificación centralizada del crédito.

*El obstáculo burocrático*

Si el mercado de valores es tan eficiente, ¿por qué no ha desplazado totalmente a la banca en Venezuela? Las instituciones reguladoras, como la SUNAVAL, a menudo operan bajo la lógica de la captura regulatoria. El exceso de trámites, los costos de cumplimiento y las barreras de entrada no protegen al inversor, sino que blindan el statu quo.

Para el burócrata, un mercado de valores vibrante y descentralizado es difícil de controlar. Por ello, históricamente se ha favorecido un sistema bancario hiperregulado, más fácil de someter a través del encaje legal. Democratizar el capital implica, necesariamente, desburocratizar la emisión de valores, permitiendo que las Pequeñas y Medianas Empresas (PYMES) puedan captar fondos sin pasar por el calvario de una permisología diseñada para las grandes corporaciones con conexiones políticas.

*Hacia un mercado de capitales libre*

Para que el mercado de valores sea el motor de la reconstrucción nacional, proponemos tres reformas de libertad:

*1. Desgravación y Simplificación*: Eliminar los impuestos transaccionales que castigan el movimiento de capitales. El ahorro debe fluir sin peajes estatales hacia la inversión productiva.

*2. Apertura a la Inversión Extranjera y Multimoneda*:El mercado de valores debe ser el espacio natural para la libre circulación de capitales internacionales, sin el temor a controles de cambio que distorsionen el precio de los activos.

*3. Transparencia y Seguridad Jurídica*: La única función legítima del Estado en este ámbito es garantizar el cumplimiento de los contratos y la protección de la propiedad privada de los accionistas, no dirigir hacia dónde debe ir el flujo de dinero.

*Conclusión*

La democratización del capital no consiste en repartir subsidios estatales, sino en permitir que cada venezolano pueda ser dueño de una parte del aparato productivo nacional a través de la bolsa. Mientras la banca siga siendo el rehén de la política monetaria del BCV, el mercado de valores representa el último bastión de racionalidad económica. Es hora de dejar que el ahorro real construya el futuro que la emisión monetaria destruyó.

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FUENTE: >>Econ. Jose Gregorio Santeliz C

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