Las tenencias de ETF del banco central alcanzaron un valor de mercado de ¥83 billones ($534 mil millones) a finales de septiembre, un aumento del 18,5% respecto al año anterior, con un valor contable de ¥37,1 billones. La decisión de comenzar a deshacerse de los activos se tomó por unanimidad en una reunión de la junta directiva en septiembre, con funcionarios enfatizando la necesidad de evitar desestabilizar los mercados financieros.
Un Desenrollamiento de un Siglo
El BOJ planea vender aproximadamente ¥620 mil millones en ETF anualmente a valor de mercado, o ¥330 mil millones a valor en libros, un ritmo que el Gobernador Kazuo Ueda reconoció podría tomar más de 100 años completar. El enfoque mesurado refleja la enorme presencia del banco central en los mercados de renta variable de Japón—posee aproximadamente el 7% del mercado bursátil japonés a través de ETF.
"Ya no había necesidad de mantener este enfoque", dijo Ueda en una conferencia de prensa en septiembre, señalando que con la economía mejorando y los mercados funcionando eficazmente, el extenso programa de compras había cumplido su propósito.
El BOJ comenzó a comprar ETF en 2010 como parte de su lucha contra la deflación, expandiendo drásticamente el programa bajo las políticas de flexibilización monetaria del ex Gobernador Haruhiko Kuroda. Las nuevas compras finalizaron en marzo de 2024 cuando el banco central concluyó que su objetivo de inflación del 2% se alcanzaría de manera sostenible.
Aumento de Tasas en el Horizonte
El anuncio de venta de ETF añade incertidumbre al mercado antes de la reunión de política del BOJ del 18-19 de diciembre, donde los economistas esperan ampliamente que los funcionarios aumenten las tasas de interés en 25 puntos básicos al 0.75%. El movimiento marcaría el primer aumento de tasas desde enero de 2025 y elevaría los costos de endeudamiento a su nivel más alto en aproximadamente 30 años.
Las expectativas del mercado para un aumento en diciembre se sitúan cerca del 80%, tras las señales de Ueda de que el banco central evaluaría las "ventajas y desventajas" de aumentar las tasas este mes. Un yen débil que impulsa el aumento de los costos de importación y la creciente inflación han incrementado la presión sobre el BOJ para continuar la normalización de políticas.
La combinación de ventas de ETF y posibles aumentos de tasas ha reverberado en los mercados de criptomonedas, con Bitcoin cayendo por debajo de $89,000 debido a preocupaciones sobre una política monetaria japonesa más restrictiva. Los analistas señalan que anteriores aumentos de tasas del BOJ han coincidido con caídas del 23% al 31% en Bitcoin.
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FUENTE: >>LUISA DE LA ROSA
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